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东兴证券经济低迷制造业PMI跌落荣枯线

发布时间:2019-08-15 10:15:23

东兴证券:经济低迷制造业PMI跌落荣枯线 2015-09-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

2015年9月1日国家统计局发布8月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.7,上月数据50.0,较上月下降0.3个百分点,跌落至荣枯线以下,与预期一致,此前市场预期值为49.7。非制造业PMI降至53.4,前值53.9。

观点:

制造业PMI6个月以来首次跌落至荣枯线以下,并创三年新低。制造业PMI下跌主要受生产指标、采购量指标、进口指标下降的拖累,显示了制造业企业生产意愿的低迷。另外,非制造业PMI受到建筑业和金融业的拖累也出现回落。

1.制造业PMI主要分项指标继续低位下滑各分项指标除生产指标、供货商配送时间指标和生产经营活动预期指标外均跌落至荣枯线以下。内需外需疲弱,新订单指标由49.9下滑至49.7;新出口订单指标由47.9下滑至47.7。受天气、京津冀加大治理大气污染力度等影响,制造业企业生产意愿不足,生产指标由52.4降至51.7;从业人员指标由48.9降至47.9;采购量指标由50.3降至49.4,四个月内首次跌落至荣枯线以下;进口指标由47.8降至47.2;原材料库存指标由48.4降至48.3;产成品库存指标由47.4下降至47.2。在手订单指标和主要原材料购进价格指标低位小幅微升,在手订单指标由44.0小幅回升至44.6;主要原材料购进价格指标由44.7小幅回升至44.9,仍位于临界点以下。从企业规模来看,本月大型、中型企业指标跌至荣枯线以下,小型企业指标低位回升,仍处荣枯线以下。此外,8月财新制造业PMI终值47.3,创2009年3月来新低,预期47.1,7月终值47.8,同样反映了制造业的低迷态势。工业中观数据存在一定分歧,6大发电集团耗煤量8月同比增加4.22%,出现回升,上月-6.12%,仍存积极信号。

2.非制造业PMI回落非制造业PMI由53.9降至53.4,其中建筑业指标由于受到季节性影响连续两个月下降,服务业指标受到金融业拖累出现回落,仍保持在荣枯线上。另一方面,非制造业PMI建筑业新订单指标由51.4回升至53.1,有望带动行业回暖。

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